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【资讯】杨玲未来五年是长慢牛远离股票会伤透心

发布时间:2020-10-17 00:28:08 阅读: 来源:硅酸盐防水剂厂家

杨玲:未来五年是长慢牛 远离股票会伤透心

星石投资有限公司总裁杨玲在海通证券共同举办的中国顶级投资者高峰论坛上表示,未来五年投资者远离股票会伤透心。

3月16日上午,星石投资有限公司总裁杨玲在海通证券共同举办的中国顶级投资者高峰论坛上表示,未来五年投资者远离股票会伤透心。  杨玲表示,“过去五年股票市场确实伤透了投资者的心,但未来五年投资者远离股票才会伤透了心。从历史来看,目前A股的估值属于相对比较低位。在股权分置改革完全推出之前,A股市场是一个试验田,相关的制度并不完善,不能做空,和流通股也是割裂的。随着股权分置改革的推出,令市场估值中枢下行,即系统性风险。另由于大小非的不断减持,使得A股市场的资产价格或者是它的估值水平长期被压制在低位,其他的资产类别不断上行在高位,这样一个大的价格差形成了一个A股市场的‘资金洼地’,而一个‘资金洼地’效应可以撬动整个市场的长牛慢牛。2012年年底市场就基本消化了流通股规模的快速扩张,‘资金洼地’将逐渐转化为A股上行。”  第五届中国股市民间高手大赛总决赛冠军苏佩雄表示,经济数据逐渐企稳,A股将在2到3年内迎来长期牛市,其间,将重点投资金融、券商类股票。但目前仍将关注主力关注的或是成交量忽然放大、K线在五日均线上的股票。据了解,苏佩雄于2010年全职投身股票投资,曾以4万本金3年创造450万元的收益。  -------------------  王亚伟:经济不是特别好 股市不是特别坏  “经济不是特别好,股市不是特别坏。”在本周三的一场电话会议中,前公募一哥王亚伟这样表示,这也是他低调复出后首次对股市发表看法。  据《金证券》报道,中金公司近期将发行一款集合理财产品,募资全部投向“中国最负盛名的基金经理所管理的信托产品”。一向不露面的王亚伟因此和中金大客户沟通;当然,是以电话会议的形式。  王亚伟表示,中国经济现在处于温和复苏、温和转型阶段,出现大牛市可能性不大,更多是温和上涨、结构性上涨。对于近期股市调整,他认为一个原因是经济复苏情况比预期中差,一个原因是针对去年12月大幅反弹的回调。“这是正常的调整,估计还会持续一段时间。随着经济好转,股市也会随之好转。”他认为,前期股市群魔乱舞说明投资者心态浮躁,选股标准粗糙,在调整过程中,刚好可以慢慢选股。  有客户问,“王总投资风格是什么?投资理念是什么?最成功的一次投资是什么?”顿了一会,王亚伟回答,他自认是价值投资者,只不过对价值判断的标准和大多数人不一样,不是看市盈率、市净率等单一指标,而是多角度判断价值,“别人发现不了的才是价值”。他喜欢按照不同的选股标准构建组合进行投资,这样可以适应不同的市场。至于投资风格,很简单,“自下而上,精选个股,分散组合”。他总结,自己没什么特别成功的“某一次”,因为是分散投资,成功的是投资方法,而不是某一次的幸运。  市场此前传闻王亚伟大批特批银行股,但《金证券》称,他认为在大金融板块中,银行仍然是估值最低的,尽管未来业绩增速会下滑,但分红收益有一定吸引力,适合保守型投资者。他不喜欢券商股,“在大金融板块中估值最高,大部分是分享不到创新成果的,只适合阶段性的趋势投资。”  客户最关心的莫过于王亚伟看中什么股票。对此,他表示,自己最看好环保行业,因为环境改善并非一朝一夕,要还旧账,还要新投入,这就注定环保投资增速未来五年内远高于GDP增速。此外,环保也是地方政府业绩考核指标之一,从上到下都重视的话,注定会带动全新的商业模式,“环保是未来中国经济结构性转型的突破口。”至于具体个股,他会选择掌握核心技术的投资。(证券时报网)

中国股市必须尽早找回自我  近期股市和社会热议的最大话题,莫过于资本主义的、全球经济危机发源地的美国股市10连阳,连续8天创出117年的历史新高,而社会主义的、经济连续33年平均增长9%以上的中国股市,在指数比金融危机前高点仅打3折的情况下,竟然收出5连阴,使全体中国人蒙羞无比、冤愤不已,连对什么是“正路”,什么是“邪路”,都产生了极大的疑惑。  凡有良知的市场各方人士都发出了强烈的呼声:中国股市必须尽快找回自我。  1、必须将宽松的货币政策体现到股市的上涨。比美国、欧洲和日本实际上采取更为量化宽松政策的中国,货币发行量从2000的13.24万亿,暴增到现在的100万亿,12年暴涨了7.55倍,分明是全世界最大的货币发行量、最宽松的货币政策,然而却把暴增的货币投入到房地产、重复建设、落后产能上去,导致了GDP从8.9万亿增长到52万亿,造成了5.84倍涨幅的表面繁荣,却严令禁止资金进入股市,致使中国股市12年涨幅为负,至今危机重重。  人们不禁要问:这种打着“稳健”旗号而实际超常宽松的货币政策是正确的吗?是正常的吗?是符合国际视野和战略眼光的吗?是为广大国民利益着想的吗?中国货币的立足点必须转移,必须抑制房地产投资,抑制银行理财产品的泛滥,促进股市的振兴,强烈关注1.63亿国民的切身利益。  2、必须把“融资者天堂”变成“投资者天堂”。中国股市,所谓“20年走完了世界股市200年的道路,规模居世界第二或第三”的令人瞩目的奇迹,实际上是“融资者天堂”的代名词。在世界股市罕见的扩容大跃进的20多年中,得益并享受无风险收益的,主要是低成本和零成本持股的上市公司、创投、大小非、券商、中介机构,而严重亏损并长期处于水深火热之中的,却是广大中小投资者。  近期有人还振振有词地说:“最近新股不是已经停发了半年了吗?为什么股市还在跌?可见扩容快慢与股市涨跌没有关系。”这是明显的狡辩。  在我看来,鉴于中国股市的屡救不振的现状,即使将“融资者天堂”较长时间予以封闭,新股停它个1—3年,对股市和经济发展也无大碍,倒是可以真实地检验1—3年后这些排队企业是否还能业绩完好,是否还能够存在。  这比管理层耗费巨大人力、财力、物力,进行6个月、两阶段的对待审企业进行财务打假,要有效得多。而让严重失血、功能严重扭曲的中国股市休养生息1—3年,让“投资者天堂”能像美国、欧洲、日本那样得以修复,也完全是合情合理的。即使中国股市涨到3000点,投资价值也比经济差劲的日本、欧洲美国股市要高得多,一旦股市兴旺了,投资者的口袋鼓起来了,信心恢复了,很可能反过来拉动了投资、消费和出口,加快了经济复苏。但这会冲击利益集团的利益,必须靠强力改革来实现。  3、必须培育和形成中国特色的股市投资文化。目前,中国股市的投资文化,几乎是翻译和照搬西方的。即以巴菲特为代表的立足于公司基本面的价值投资和分析方法;以江恩为代表的趋势投资和分析方法;以索罗斯为代表的寻找市场平衡状态偏离的方法;以及各种技术分析流派大师的技术分析方法。  但是,这些投资理论很多都是五六十年前的、早已过时的东西,我们还在拿它们当宝贝,与西方打金融战争。于是,就有许多央企进国际资本市场就赔大钱的悲剧,就有160多家民企到美国上市最终被打得落花流水的厄运。  其实,当今中国股市最需要的是管理层对市场扩容与扩资平衡的量化统计和决策方法,即以市场机构资金和存量保证金数量,以及大小非、大小限减持量,来确定扩容节奏的方法。  需要市场形成“价值投机”的投资文化和方法,即以价值的眼光投资,抄大底,以投机的眼光逃大顶,并高抛低吸做波段,以规避市场的不确定性。  在投资标的的选择上,要摒弃对周期型、传统型、落后产能型产业的静态低市盈率大盘蓝筹股的偏爱,加强对持续高成长企业的热衷,即对属于未来5年政府重点支持的产业、有广阔的市场占有率、能分享人口红利、动态性、持续高成长性、具有核心竞争力、能从小公司变成未来大公司的个股进行充分的发掘。  在投资运作中,不贪求上证指数、上证50、沪深300指数能涨多高、因为有股指期货做空、融券做空、推高指数会招致加快扩容的压力,而应立足于“大盘股搭台、中小盘高增长股波段式唱戏”、“指数股稳中有涨、涨幅有限”的中长期“慢牛”的运行模式。  在我看来,一旦形成了价值投机为核心的中国价值文化,中国股市才能找回自我,不断出现局部牛市。  4、本轮行情成果所剩几何?每天打开各种媒体,总有分析师不厌其烦地告诫人们:“大盘还没有跌透,要跌破2200点、2132点甚至2000点;大盘股跌得差不多了,小盘股还刚刚开始跌,还将大跌。”那怕周四创出了1949点以来的600多亿的地量,也不承认“地量即底部”,以至在周五放量暴涨中,导致很多人踏空。  还是用本轮行情在连续下跌后各指数所剩的成果来说话:  上证综指从1949—2278点,涨幅16.8%;上证50从1528—1841点,涨幅20.5%;沪深300从2102—2539点,涨幅20.8%;深成指从7660—9099点,涨幅18.8%;而中小板从4013—5192点,涨幅29.4%;创业板从585—853点,涨幅45.8%;深综指从724—933点,涨幅28.9%。  可见,管理层和市场主流舆论最看好的大盘蓝筹股涨幅最小,尤其是两只权重最大股工行和中石油,涨幅只有10%左右和5%左右,为2700只股票中表现最差,越是盘子大的股涨幅就越小。而3个中小盘指数的涨幅遥遥领先,尤其是创业板指数的涨幅,超过了上证综指的1.73倍。中国股市的投资文化和理念,并没有因为证监会主席声嘶力竭地呼吁买大盘蓝筹股而改变,甚至,正因为引导市场资金去买大盘蓝筹股,在总体资金严重不足情况下,错误地打“阵地战”、“遭遇战”、“消耗战”,导致2400点时机构就弹尽粮绝,被迫溃退,而有些管理层人士则见指数一高,就迫不及待的想发新股,遂引发“5连阴”,使市场人气近乎绝望。  5、2250点底部为什么能得到支撑?一是因为,本轮行情65个交易日,市场平均持股成本是2290点,现已跌破;二是因为,从去年12月31日——1月25日,市场在2230——2280点构筑了长达17天的整理平台;三是因为,基金的仓位至今仍高达87%,机构无法全身而退,更不甘心市场被打穿一个洞后使账目盈利白白流失;四是因为,本轮行情的动力之一的停发新股还有3个半月时间,至少还有一个多月的向上运作空间,动力之二的对新体制的改革的良好预期,将会较长时间存在;五是因为,郭树清主席一年半前上任时股市是2473点,去年10月25日停发新股的位置是2102点,12月初最低点位是1949点,至今停发新股半年,花了九牛二虎之力,才2200多点。这表明,他的70多项股市新政是华而不实,收效甚微。如果他在新一届政府中能继任,必然打一场翻身仗,突破2473点。如果他调任,表明新政府将派更得力的人来扭转股市危机,便是重大利好。  不排除今年股市走出与去年“会中上涨,会后暴跌”相反的走势,即“会中暴跌,会后上涨”。下周两会后行情能否转跌为涨,再兴一波?我认为,下看2230点不能跌破,上看2330点、即5周均线位置必须攻克,沪市成交量必须维持在千亿以上。若此,上方的空间仍大与下方的空间,尤其是个股!(金融投资报)

彻底改革才能挽救股市  美国股市十连阳,连创历史新高,欧洲股市创五年新高,世界股市欢欣鼓舞喜迎牛市,唯有中国沪深股市凄凄惨惨,低迷阴跌。中国证监会新规4月1日之后,港澳台地区在中国境内居住人员可开立A股账号,结果市场根本不起浪花。港澳台居住人员连称对沪深股市看不懂,不敢投。沪深股市到了如此境况,很重要在于“还旧债”因素。  众所周知,沪深股市前二十年在市场规模扩容方面创造了世界第一,但同时带来了最大的制度缺陷,不少上市公司为上市圈钱、造假、欺诈,但由此并没有受到相应的惩罚,市场缺乏诚信,缺乏信用制度,市场造假的成本太低。结果造假案例层出不穷,上市公司上市不久高管套现跑路现象普遍,最终广大投资人为上市公司业绩变脸买单。如此状况演变到一定程度,广大投资人对市场的信心彻底失望。本届证监会在维护市场稳定方面,在推出利多措施方面确实在尽力,在做许多工作。但是,对于遗留下来的缺乏诚信的市场,对于遭受重创的投资者心灵却很难起到立竿见影效果。  为了阻止市场下跌,证监会果断停止了新股发行,而且一停就达5个月时间,但是,市场信心还是不足。因为,“旧债”并没有得到清算,上市公司不讲诚信,造假的社会成本太低的制度因素并没有清除。  为此,建议证监会为了彻底扭转沪深股市长期低迷的现状,对新股发行制度进行本质性改革,让造假上市、让不兑现承诺付出更大的成本。比如,上市时许愿的业绩和分红原则,或者信息披露的内容与实际状况不符。一旦这种案例发生,当事人不仅仅是被指责,被罚款或被禁止入市,还应当遭受法律的制裁。只有通过法律手段、法律规则才能对当事者产生实际性的影响力,才能使造假的现象真正减少,才能使诚信体制和环境好转。  为此,证监会不能急于恢复发新股,先要通过社会舆论呼吁修改《证券法》和相应的法规条例,制定证券发行过程中披露虚假信息的法律责任,而且要有切实可行的执行细则、取证细则,让全社会从法规角度重视诚信发行的重要性。很明显,证监会面前放着两条路,一条是在没有根本改革的情况下,恢复发新股,其结果必然是“旧债”不能还,“新债”又产生,中国股市必然走进死胡同。另一条路是,继续停发新股,先改革,而且从法规方面彻底改,沪深股市才有新生。(金融投资报)

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