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兴业轻工需求导向渠道为王-【资讯】

发布时间:2021-07-15 20:11:55 阅读: 来源:硅酸盐防水剂厂家

轻工行业2011业绩下滑,印刷、玩具、包装表现较好:2011年轻工行业业绩下滑,营业收入同比增长19%,净利润同比下降15%。轻工行业各子版块表现相异:经济放缓叠加产能过度投放,造纸板块业绩下滑拖累轻工整体利润负增长;而印刷、玩具子行业仍有15%的利润增速;包装行业收入增长稳定,盈利受原料、人工成本上升影响降幅较大;家具、卫浴行业出口业务萎缩,利润增速下行。综合来讲,印刷、玩具、包装行业收入、利润增速较好,ROE高于轻工平均,体现出较强的盈利能力和运营水平。轻工行业中报及下半年业绩表现展望:造纸行业短期季节性改善,长期业绩反弹需等待基本面好转;包装印刷行业下游回升势头强劲,预计中期业绩反弹;得益于美国地产业复苏,家具出口明显回暖;美国玩具消费高速增长刺激玩具出口大幅回升,景气指数攀高。2012年投资策略:需求导向,渠道为王。造纸行业供需关系短期内未现好转迹象,维持“中性”评级,但其中特种纸行业由于盈利性强,且细分领域需求刚性并呈现一定的新变化,可予以重点关注,推荐公司恒丰纸业(600356)(买入)。包装、印刷行业偏产业链下游,需求稳定,安全边际高,维持“推荐”评级,重点公司为永新股份(002014)(买入)、通产丽星(002243)。家具和玩具行业面临较大不确定性,建议选择品牌和渠道优势显著,内销拓展较快的龙头企业,重点推荐星辉车模(300043)、美克股份(600337)、宜华木业(600978)。此外,一些细分领域公司由于具有强烈的开拓精神和进取心,其发展速度已超越行业本身,建议重点予以关注,代表性公司如鸿博股份(002229)。

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